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美联储前主席伯南克周六(1月4日)表示，美联储仍然有足够的影响力来应对未来的衰退，但政策制定者应事先声明政策组合，这样才能 大程度地发挥作用。
伯南克驳斥了美联储已失去对经济影响力的观点，并对美联储特别是如何改变其货币政策“框架”提出了自己的想法。其援引自己和其他人在美联储以及其他地方的 新研究结果说，被称为“量化宽松”的债券购买计划即使在美联储的目标政策利率降至零后仍能有效降低长期利率。
为应对2007年至2009年严重的金融危机和衰退，美联储已经推出了几轮量化宽松政策。伯南克表示，债券购买应成为美联储工具包的永久组成部分。
同样，对未来政策的“前瞻性指导”或承诺被证明尤其有效，因为这些承诺变得更加具体，并与诸如达到一定失业水平等特定目标联系在一起。
伯南克说：“如果事先明确阐明政策框架的一部分，那么前瞻性指导将更加有效、更好理解、更好预期和更加可信。 ”他补充道：“常规降息的空间比过去要小得多，但新政策工具是有效的。”
当前的低利率水平使许多人得出结论，即在经济下滑时，央行政策的施展空间将会受限。例如，美联储目前的政策利率在1.50％至1.75％之间，，而过去的典型水平约为3.50％。
用来应对低迷时期的降息通常始于更高的利率水平，从而使央行可以将利率下调约5个百分点或更多。
伯南克说，他认为债券购买和前瞻性指导相结合可以使美联储当前的目标利率降低约3个百分点。因此在目前美国较低的利率水平下，美联储也有足够的弹药来刺激经济，就像过去低迷时期一样。
不过有人认为购买美国国债和抵押贷款支持证券对推动实体经济没有多大作用，尤其是在第一轮购买之后。
美联储官员在很大程度上排除了使用负利率的可能性，尽管负利率在日本和欧洲得到了广泛应用。
美联储目前正处于对该问题进行讨论的 后阶段，伯南克提到的某些想法与美联储现任官员已经提出的想法相似。
例如，在去年的一次讲话中，美联储理事布雷纳德建议美联储可能在其新框架中承诺，一旦利率降至零，除非通货膨胀回到央行的2％目标，否则就不会提高利率。伯南克表示，这易于实施，并能够帮助美联储更有效地应对经济下滑。
(整理：城北泥工培训学校)
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