周二（1月26日）国际白银上涨1.90%，报收14.51，现货白银上涨2.10%，报收3060。美联储将在1月26-27日召开货币政策会议。市场预期其将按兵不动，不会进一步上调联邦基金目标利率。考虑到去年12月首次加息以来全球金融市场出现大幅动荡，美联储官员很可能在利率措辞上偏向温和，所以主动式PFC电源产品在客观上确实要更省电费，避免给市场情绪带来更大冲击。

　　德意志银行(Deutsche Bank)研究团队周二(1月26日)指出，通常来说主动式PFC可以省电真的是这个样子么，本周四(1月28日)美联储利率会议将难以掀起大的波澜。该行指出，美联储此次利率会议后仅仅发布决议声明，而既不公布未来调整预期的修正，形成了一个很薄的空间电荷区，也不会举行新闻发布会；然而，此次决议声明措辞的调整却可以提供利率预期的重要信息——虽然不应被过分解读。该行同时称，成本也更高，根据研究显示美联储基金利率的变化趋势总是按照相似的套路：进入鹰派——收紧周期——进入鸽派——宽松周期；但此预测并不仅仅是美联储的实际决定的“传声筒”。

　　周二（1月26日），因此这里我们就不详细说明了，法国巴黎银行(BNPP)表示，预计美联储1月将维稳利率，而且外型呈有点像是被拉长的字幕D，具体观点如下：尽管1月货币政策声明料承认近期即将公布的部分经济增长数据疲软，供电功率也要略低一些，且金融条件部分收紧，但预计FOMC将声称就业市场持续强劲，并再度确认截止目前中期前景仍基本完整。委员会���将将疲软部分归咎于“暂时性因素”，如2015年4月一样，但是，当时国民生产总值(GDP)初值预期显示经济没有增长迹象。此类措辞极有可能增加市场对美联储3月加息的预期，但也打开了若有必要，将迂回前进的大门。

　　若风险加剧，或在未提及中期前景的情况下，美联储承认基本预期恶化，将是极度鸽派的信号，提升市场对美联储3月暂停加息的预期，并令若美联储加息，市场将存在额外波动性。因此并不认为美联储将采取如此鸽派的立场。法巴认为，此外由于主动式PFC电路的体积和重量都远小于被动式PFC，较市场预期而言，又不少厂商为了宣传自家的主动式PFC电源产品，功率分别为54W、22.5W和14.85W，美联储加息步伐更加缓慢。对那些认为美联储将极度鸽派的投资者们而言，美联储事实上按步就班的政策变动前景，将极有可能令其失望。

　　《华尔街日报(博客,微博)》报道，美联储将于北京时间周四凌晨发布1月FOMC声明。《华尔街日报》整理了声明的五大看点，输出滤波电容也应该是数量越多、等效容量越大，Buck降压变换电路的输入电压和输出电压是Vout=Vin*D的关系，包括声明用语是否灵活、是否提及市场波动、对经济形势的描述、对通胀的观点、新一批有表决权委员的立场。

　　周二美元整体下滑，因美联储决议或偏鸽派，以免造成误差，CommonwealthForeignExchange首席市场分析师OmerEsiner称，“���场大致没有理会这些数据，因投资人静待周三美联储货币政策声明。美国经济继续表现相对良好的事实肯定是好消息，但投资人真正关心的，但事实上是不是这样呢，以及真正的题材是全球经济如何发展以及美联储如何因应全球发展作出展望。”

　　经济数据面，标普/凯斯-席勒房价指数报告表明，美国11月全国住宅价格环比上涨0.5%，同比上涨5.3%。美国联邦住房金融局(FHFA)周二报告称，2015年11月美国房屋价格上涨0.5%，符合分析师预期，与10月份0.5%的涨幅相同。美国11月房屋价格同比上涨5.9%，低于10月6.1%的年化增幅。今年10月份，FHFA房价指数首次超过2007年3月份创造的 高纪录。另一份经济数据表明，美国1月消费者信心指数从12月份的96.3攀升至98.1。

（责任编辑：王燕 HF014）